Tập đoàn Casino – Chân dung ông chủ giỏi toán

Tỷ phú người Brazil Abilio Diniz đã học được rằng không nên vướng vào rắc rối với Jean-Charles Naouri – ông chủ của tập đoàn bán lẻ Pháp Casino Guichard-Perrachon (hay còn gọi là Casino Groupe). Có lẽ chuyên gia bán khống Carson Block cũng sẽ sớm nhận ra điều này.

Thứ 5 tuần trước (17/12), Carson Block – người sáng lập quỹ đầu tư Muddy Waters – đã nói rằng Casino dưới sự điều hành của Naouri đang sử dụng các “mánh khóe tài chính” để che giấu “mảng kinh doanh cốt lõi đang suy yếu nhanh chóng” cũng như gánh nặng nợ. Thông tin này ngay lập tức đã khiến cổ phiếu của Casino giảm mạnh nhất kể từ năm 1999.

Quỹ đầu tư này còn khẳng định các công ty châu Âu đang ở thời điểm “chín muồi” cho việc bán khống vì có tỷ lệ nợ cao. Phương châm đầu tư năm 2016 của Block là nhắm vào các công ty này.

Về phần mình, Casino ngay lập tức nói rằng những lời buộc tội trên hoàn toàn sai và tập đoàn vẫn khỏe mạnh về mặt tài chính. Hôm 21/12, hãng khẳng định có đủ thanh khoản để trang trải các khoản nợ và dự báo lợi nhuận ở Pháp sẽ hồi phục mạnh trong quý II. Casino có khoảng 40% doanh thu đến từ thị trường nội địa.

 

Cổ phiếu của Casino đã giảm khoảng 6% kể từ đầu tuần trước và 40% kể từ đầu năm nay. Báo cáo của Block xóa sạch số điểm mà cổ phiếu này tăng được sau khi công bố kế hoạch cắt giảm nợ. Suy thoái kinh tế và đồng tiền của Brazil giảm mạnh là nguyên nhân chính dẫn đến kết quả ảm đạm này.

Quay trở lại năm 2011, Diniz đã cố gắng lật lại thỏa thuận chuyển quyền kiểm soát Pao de Acucar (nhà bán lẻ lớn nhất ở Brazil) cho Casino bằng cách tìm kiếm một cuộc sáp nhập với Carrefour. Tuy nhiên, Naouri đã không hề nao núng và hoàn tất thương vụ vào năm 2012.

Theo Jean-Paul Gaillard, CEO của Ethical Coffee (công ty có sản phẩm đang được bán bởi Casino), Naouri là một người rất cứng rắn và sẽ quyết đoán trong lần này. “Ông ấy không thường xuyên lộ mặt nhưng bất cứ khi nào xuất hiện cũng đều gây ấn tượng”.

Tuyên bố của Muddy Waters khiến dư luận chú ý đến doanh nhân gốc Algeria vốn ít được biết đến kể cả ở nước Pháp. Năm nay 66 tuổi, Naouri đã từng giành giải học sinh giỏi quốc gia môn tiếng Latin và tiếng Hy Lạp ở tuổi 14, tốt nghiệp trung học năm 15 tuổi và có được bằng tiến sĩ Toán học chỉ trong 1 năm.

Naouri tốt nghiệp Học viện Hành chính quốc gia (trường được coi là Harvard của Pháp) và cũng từng học ở Harvard. Là một công chức trong những năm 1970, ông đã giúp thúc đẩy các biện pháp nới lỏng kiểm soát tiền tệ và xóa bỏ hẳn các quy chế giới hạn tín dụng. Năm 1987, ông về làm lãnh đạo ở ngân hàng đầu tư Rothschild.

Kể từ khi trở thành cổ đông lớn nhất của Casio năm 1992, Naouri đã giúp doanh thu của hãng tăng gấp 5 lần. Hiện tập đoàn này có hơn 300.000 nhân viên trên toàn thế giới và doanh thu đạt gần 50 tỷ euro. Ông trở thành CEO từ năm 2005.

Ít bị ảnh hưởng bởi kinh tế châu Âu là yếu tố bảo vệ Casino trước những khó khăn mà các đối thủ lớn hơn như Carrefour và Tesco đang gặp phải. Hãng cũng được hưởng lợi từ lực cầu tăng trưởng tốt ở Colombia và Brazil, nơi Naouri đã mở rộng hoạt động từ đầu những năm 2000 bằng cách thâu tóm cổ phần của các hãng bán lẻ địa phương.

Theo Gildas Aitamer, chuyên gia phân tích tại Planet Retail, Naouri luôn chứng tỏ ông là một chuyên gia tài chính rất tài năng. “Ông ấy giữ cân bằng cho tài chính của công ty một cách điệu nghệ, tối ưu hóa các tài sản để tài trợ cho các dự án trong tương lai đồng thời vẫn kiểm soát tốt nhiều hoạt động kinh doanh khác nhau”.

Vài tháng trước, vị CEO này đã thể hiện kỹ năng với các con số khi đồng ý bán chuỗi siêu thị Libertad ở Argentina và một nửa cổ phần ở GPA. Các bước đi này giúp Casino thu về 1,7 tỷ euro đồng thời chuyển nợ ra bên ngoài nước Pháp. Tuần trước Casino cũng thông báo kế hoạch bán bớt tài sản ở Việt Nam (là hệ thống siêu thị BigC ), Thái Lan và Colombia nhằm cắt giảm 2 tỷ euro nợ.

Trong khi đó Bruno Monteyne, chuyên gia phân tích đến từ Sanford C. Bernstein London, khẳng định Naouri sử dụng những mánh khóe phức tạp để thổi phồng lợi nhuận là không chính xác. “Việc Casino có cấu trúc phức tạp và sử dụng nhiều đòn bẩy là điều hoàn toàn dễ hiểu. Báo cáo của Muddy Waters chẳng đem đến tin tức gì mới, ngoại trừ điểm số cao chót vót của Naouri cách đây 50 năm”.